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7月生猪供需两弱，猪价冲高回落，维持高位震荡——行业点评报告-20220815

1、行业：7月生猪供需两弱，猪价冲高回落，维持高位震荡

截至7月底，全国生猪销售均价21.27元/公斤，环比上月末上涨3.8%，月内生猪价格冲高回落后，8月12日全国生猪销售均价21.21元/公斤，延续高位震荡走势。6月下旬至7月上旬生猪价格快速上行后，受夏末消费需求相对低迷，北方屠宰环节出现明显亏损等因素影响，终端市场对高价猪肉需要一定的消化时间或降温催化。

基于农业农村部监控屠宰数据，屠宰开工率：7月29日全国生猪屠宰开工率仅为23.37%，较6月20日的31.72%，下降8.35pct，毛白价差收敛致使屠宰端出现亏损，进而加剧产业链中下游短期矛盾。进入8月以来，行业屠宰开工率呈现回升趋势。生猪宰后均重：7月末全国生猪宰后均重90.09公斤/头，环比上涨1.43公斤。生猪出栏均重，截止7月末生猪出栏均重126.32公斤/头，环比+0.8%，同比-1.9%。整体来看，行业中小型养殖企业压栏比例或相对有限。

2、企业：7月上市猪企生猪出栏量环比下降，均重环比变动不一

截止2022年8月11日，主要11家生猪养殖上市企业均已发布7月生猪销售数据。生猪养殖上市企业7月合计出栏生猪946万头，同比增长14%，生猪出栏量同比增速延续收敛趋势。其中，牧原股份(行情002714,诊股)、温氏股份(行情300498,诊股)、新希望(行情000876,诊股)、天邦股份、傲农生物(行情603363,诊股)、天康生物(行情002100,诊股)、唐人神(行情002567,诊股)、金新农(行情002548,诊股)7月生猪出栏量同比增长，7月出栏量分别为459.4/132.4/94.2/32.7/42.9/16.6/18.2/9.8万头，同比变动分别为52.6%、3.6%、48.4%、15.1%、69.8%、33.3%、109.3%、68.3%；正邦科技(行情002157,诊股)、大北农(行情002385,诊股)、中粮家佳康6月生猪出栏量环比下降，分别出栏生猪88.3/27.0/24.7万头，分别同比减少49.6%/41.3%/30.2%。

出栏均重方面，主要5家公布出栏均重的企业，天康生物、大北农、金新农生猪出栏均重环比提升，温氏股份、正邦科技出栏均重环比下降，7月温氏股份、正邦科技、天康生物、大北农、金新农商品猪出栏均重分别为117.1/71.0/120.5/120.7/120.3公斤/头，分别环比变动-2.5/-4.5/+8.6/+1.8/+18.1公斤/头。行业来看，参考涌益咨询数据，全国生猪出栏均重125.2公斤/头，环比增长2.2公斤/头。

销售均价方面，各企业7月商品猪销售均价区间21.1-22.1元/公斤，环比涨幅约31.1%；主要8家上市猪企销售均价均呈现环比提升，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品(行情002124,诊股)、大北农、中粮家佳康、天康生物7月商品猪销售均价分别为21.3/22.1/21.1/21.1/21.9/21.5/22.0/21.2元/公斤，分别环比变动+29.0%/+29.0%/+32.1%/+33.7%/+31.7%/+28.5%/+30.8%/+34.4%。

风险提示：猪价景气度不及预期，上市公司养殖成本下降不及预期。

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